Así quedaría el top 3 mundial del juego tras el acuerdo de fusión entre Lottomatica y CIRSA

El acuerdo entre Lottomatica y CIRSA puede alterar el orden de las empresas de juego más grandes del mundo dentro del mercado cotizado. El 2 de septiembre de 2026, ambas compañías anunciaron la unión de sus negocios mediante una fusión por absorción íntegramente en acciones.

Si recibe todas las autorizaciones necesarias, CIRSA será absorbida por Lottomatica y dejará de existir como sociedad independiente. La operación está prevista para el segundo trimestre de 2027.

La compañía resultante conservará el nombre de Lottomatica, tendrá su sede principal en Roma y mantendrá una segunda sede en Barcelona. Los actuales accionistas de Lottomatica controlarían aproximadamente el 67,5% del capital y los de CIRSA, el 32,5%. Blackstone, principal accionista del grupo español, se convertiría en el mayor accionista individual de la nueva compañía, con cerca del 24%.

Según la comparación presentada por ambas empresas, el grupo combinado pasaría a ser el segundo mayor operador cotizado de juego y apuestas deportivas del mundo por EBITDA ajustado, solo por detrás de Flutter Entertainment y por delante de Allwyn.

¿Qué mide exactamente este ranking?

Este ranking mundial de empresas del sector del juego no debe confundirse con una clasificación de los operadores de juego online más grandes del mundo. La comparación abarca grupos cotizados con negocios de apuestas deportivas, casino online, loterías, casinos físicos, salones y máquinas recreativas.

El criterio utilizado es el EBITDA ajustado de los doce meses terminados en junio de 2026. Este indicador refleja el resultado antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones, y permite aproximarse a la rentabilidad operativa de empresas con negocios y estructuras financieras diferentes.

No obstante, no es una medida completamente uniforme. Cada grupo puede aplicar sus propios ajustes y la comparativa combina datos posteriores a la aplicación de la NIIF 16 en las compañías europeas con cifras elaboradas bajo US GAAP en las estadounidenses. El EBITDA tampoco refleja la deuda, los impuestos, las inversiones necesarias ni el coste de renovar los activos.

Que una acción de Flutter cotice a  88,62 dólares y otra de Lottomatica a 27,83 euros no significa que la primera empresa sea casi cuatro veces mayor. El precio unitario depende de la moneda y del número de acciones emitidas. Para medir el tamaño bursátil se utiliza la capitalización total; para comparar la actividad operativa, en este ranking utilizamos el EBITDA. Nunca debe compararse el tamaño de dos compañías por el precio de una sola acción.

Las mayores empresas cotizadas de juego del mundo por EBITDA ajustado

Tomando como referencia el EBITDA ajustado empleado en la comparación de Lottomatica, el top 3 estaría formado por Flutter Entertainment, la futura Lottomatica-CIRSA y Allwyn.

1Flutter Entertainment

Flutter Entertainment encabeza el ranking de los mayores operadores cotizados de juego del mundo, con aproximadamente 2.100 millones de euros de EBITDA ajustado. Su posición es especialmente fuerte en Estados Unidos gracias a FanDuel.

Su cartera incluye FanDuel, TVG, Sky Betting & Gaming, Sportsbet, PokerStars, Paddy Power, Sisal, Snai —operada por Snaitech—, tombola, Betfair, Adjarabet, MaxBet y Betnacional. Aunque su actividad es fundamentalmente digital, también participa en loterías, apuestas presenciales y carreras de caballos.

Desde agosto de 2026, las acciones ordinarias de Flutter cotizan exclusivamente en la Bolsa de Nueva York con el ticker FLUT.

2 Lottomatica-CIRSA

El acuerdo daría lugar a uno de los mayores grupos internacionales de juego y apuestas. La futura Lottomatica alcanzaría un EBITDA ajustado pro forma de 1.812 millones de euros, incluyendo 101 millones de sinergias operativas anuales previstas que todavía no representan un resultado conseguido.

Lottomatica aporta su liderazgo en Italia y marcas como Lottomatica, Better, GoldBet, Betflag, Planetwin365, Totosì e Intralot, además de una extensa red de apuestas y máquinas recreativas.

CIRSA suma Sportium, su principal marca de apuestas y juego online; UNIDESA, especializada en máquinas y sistemas de gestión; Slots del Sol en Paraguay y una amplia red internacional de casinos y salas con distintas marcas locales. Actualmente opera en 11 mercados, gestiona alrededor de 454 casinos y cuenta con más de 85.000 máquinas recreativas.

El grupo resultante no sería exclusivamente online: el 48% de su EBITDA procedería del juego online y las apuestas deportivas, el 27% del juego distribuido y el 25% de los casinos.

CIRSA es actualmente el operador número uno en España dentro del mercado privado analizado para la operación, que incluye el juego presencial y online, pero excluye las loterías. También está considerada el mayor operador de casinos del país. Esta precisión deja fuera de la comparación a SELAE y ONCE, cuyos modelos y actividades son diferentes.

En bolsa, Lottomatica cotiza actualmente en Euronext Milan con el ticker LTMC. La cotización mostrada corresponde a Lottomatica antes de completar la operación y no al futuro grupo combinado con CIRSA, que todavía no tiene una capitalización bursátil propia.

3 Allwyn

Allwyn completaría el podio de las principales compañías mundiales del juego, con aproximadamente 1.518 millones de euros de EBITDA ajustado. Su perfil es diferente al de Flutter y Lottomatica-CIRSA, ya que su actividad continúa estando liderada por las loterías.

En marzo de 2026 completó su combinación con OPAP y comenzó a cotizar como Allwyn AG en la Bolsa de Atenas. El grupo reúne la gestión de The National Lottery británica mediante Allwyn UK, Allwyn Czech Republic, Austrian Lotteries, Casinos Austria, las antiguas operaciones de OPAP en Grecia y Chipre, Stoiximan, su participación en LottoItalia y diferentes negocios de loterías en Norteamérica.

Allwyn también controla el 62,3% de PrizePicks, una plataforma estadounidense de juegos deportivos de fantasía y predicciones. La comparación de Lottomatica incorpora la contribución de PrizePicks al EBITDA sobre una base pro forma del 100%.

¿Cuáles de estas compañías están presentes en España?

Flutter opera en España mediante Betfair, PokerStars y tombola, a través de sociedades que cuentan con licencias de la Dirección General de Ordenación del Juego.

La presencia española de la futura Lottomatica procederá principalmente de CIRSA y Sportium, además de su extensa actividad presencial en casinos, bingos, salones, máquinas recreativas y puntos de apuestas. Las marcas italianas de Lottomatica no son las que canalizan actualmente su actividad en España.

Allwyn no figura actualmente como operador de juego online autorizado por la DGOJ. Su actividad internacional se concentra principalmente en Reino Unido, Austria, República Checa, Grecia, Chipre, Italia y Norteamérica.

En definitiva, este sería el nuevo top 3 de los grandes grupos cotizados del sector del juego por EBITDA ajustado: Flutter conservaría el liderazgo, Lottomatica-CIRSA alcanzaría la segunda posición si la fusión se completa en 2027 y Allwyn quedaría tercera. Se trata de una comparación de escala operativa, no de precios bursátiles ni exclusivamente de juego online.